Lei da Causa e Efeito segundo Wyckoff
A Lei da Causa e Efeito afirma que todo grande movimento de preço (“efeito”) precisa ser precedido por uma preparação proporcional de mercado (“causa”). Para Wyckoff, essa preparação se materializa dentro de trading ranges de acumulação ou distribuição, nas quais operadores dominantes (o Composite Man) absorvem liquidez de forma deliberada. O método que ele criou para mensurar essa causa é a contagem horizontal em gráficos de Ponto-e-Figura (P&F); a projeção que deriva dessa contagem sugere o alcance mínimo de um futuro markup ou markdown.
A ideia tem raízes na mecânica clássica: força aplicada a um corpo precisa ser proporcional ao deslocamento que produzirá. Do mesmo modo, o esforço de compra ou venda registrado na lateralidade é o “combustível” que, uma vez liberado, desloca o preço na tendência seguinte. A elegância do raciocínio de Wyckoff está em quantificar algo subjetivo (intenção institucional) por meio de uma métrica gráfica objetiva.
A Lei da Causa e Efeito oferece uma ponte objetiva entre a dinâmica de oferta / demanda e metas de preço tangíveis. Dominar contagens horizontais:
– Disciplina o analista a estudar o “porquê” antes do “para onde”.
– Filtra rompimentos falsos, pois exige base proporcional de causa.
– Entrega checkpoints claros para gestão de risco.
Contudo, a eficácia depende da leitura correta das fases e da integração com as outras leis (Oferta e Demanda, Esforço versus Resultado). O estudante que praticar contagens em diferentes timeframes, validar com volume e manter jornal de operações desenvolverá um mapa mental de causa/efeito que se tornará inestimável em qualquer mercado.
“Quando você entende quanta pólvora foi armazenada, não se surpreende com o tamanho do canhão.” – Parafraseando Richard D. Wyckoff
➨ Por que usar gráficos de Ponto-e-Figura?
Wyckoff percebia que gráficos de barras tradicionais misturam ruído temporal, enquanto o P&F suprime o fator tempo e enfatiza apenas movimentos relevantes de preço. Nesta representação, cada coluna de X (subida) ou O (queda) marca oscilações iguais ao box size; trocas de coluna exigem um recuo mínimo definido pelo critério de reversão (geralmente 3-box). Ao “comprimir” o histórico dessa forma, o comprimento horizontal de uma faixa de congestão traduz visualmente a intensidade da acumulação (ou distribuição), permitindo a contagem precisa.
➨ Preparação: configurando o P&F para contagens
• Escolha de box size
– Absoluto (ex.: R$ 0,50 para ações baratas)
– Percentual (ex.: 1% para criptos voláteis)
– ATR ou dynamic scaling: popularizado por Bruce Fraser, ajusta o box ao Average True Range para manter proporção em diferentes níveis de preço.
• Critério de reversão
– Mais comum: 3-box reversal
– Intraday agressivo: 1-box (maior sensibilidade)
– Swing ou position: 5-box (filtra micro-ruído).
• Frequência do dado
– Diário para tendência principal
– Semanal para alvo macro (investidores)
– 5 min / 15 min para contagens intraday em scalping ou day trade de mini-dólar (WDO).
| Passo a passo da contagem horizontal | ||
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| Etapa | Descrição operacional | |
| Definir a linha de contagem (Count Line) | – Traça-se no ponto de última transição estrutural: Spring/SC em acumulação ou UTAD/BC em distribuição. – A linha deve cruzar a coluna que marca o término da fase C e início da fase D (ex.: LPS ou SOW). |
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| Delimitar o bloco de contagem | – Conta-se TODOS os boxes de colunas alternadas, na horizontal, a partir da Count Line até a borda oposta da faixa (lado de maior extensão). – Ignora-se volume nessa etapa – ele já está embutido na amplitude da lateralidade. |
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| Converter boxes em pontos de preço | – Nº de boxes × valor do box × reversão (se o software não incluir reversão automaticamente). – Ex.: 30 boxes × R$1,00 × 3 = R$90,00. |
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| Projetar o “Efeito” | – Acumulação: soma-se o valor encontrado ao preço da Count Line (alvo de alta). – Distribuição: subtrai-se (alvo de baixa). |
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| Refinar com contagens parciais | – Cada “stepping stone” (reacumulação/redistribuição) gera contagem filha. – Faz-se projeção incremental: alvo 1 (fase B a LPS), alvo 2 (fase B completo) etc. – Isso ajuda a escalar posições conforme o preço avança. |
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Wyckoff recomendava registrar esses cálculos manualmente em papel milimetrado; a prática reforça disciplina e sentimento de fluxo. Hoje, plataformas como TradingView e Stockcharts automatizam parte do processo, mas a lógica permanece idêntica.
➨ Exemplo numérico detalhado
Suponha-se a ação FICT3, cotada a R$ 25,00, apresente uma acumulação de 45 boxes num P&F diário (box = R$ 0,50, reversão = 3).
• Cálculo da causa: 45 boxes × R$ 0,50 × 3 = R$ 67,50
• Preço na Count Line: R$ 24,50 (LPS)
• Alvo teórico (“efeito”): 24,50 + 67,50 = R$ 92,00
• Validação dinâmica::
– Alvo 50% (R$ 58,25) – take-profit parcial.
– Alvo 100% (R$ 92,00) – objetivo pleno.
– Alvo 150% (R$ 125,75) – extensão possível se mercado entrar em euforia (over-performance).
Esse gradiente permite ao operador gerenciar risco e ajustar stops conforme o preço progride.
➨ Integração com fases e eventos Wyckoff
• Fase B: constrói a maior parte da causa; colunas X/O se alternam freneticamente.
• Spring/UTAD (Fase C): reequilibra ordens e define Count Line.
• Fase D: testa o extremo oposto do range; confirma validade do alvo quando vemos SOS (acumulação) ou SOW (distribuição).
• Fase E: entrega o efeito – o preço “anda” e vai cumprindo as projeções gradualmente.
Observação crítica: quanto mais limpa a estrutura interna (menor sobreposição de colunas), mais confiável a contagem. Ranges amplos, com fake breaks frequentes, tendem a superestimar objetivos.
➨ Contagens múltiplas: re-acumulações e “stepping stones”
É raro um único range alimentar toda a tendência. Em mercados fortes, re-acumulações sequenciais funcionam como “postos de abastecimento”. Cada uma gera causa incremental; some-se a nova contagem ao alvo já alcançado e projeta-se o próximo nível. Bruce Fraser sugere trabalhar com contagens sobrepostas, evitando duplo cômputo de colunas repetidas.
Ex.: Bitcoin 2019 – 2021 produziu quatro ranges (3 dias P&F) cujas contagens se empilharam de US$ 4.000 para >US$ 60.000, cada qual validada antes de a seguinte ser ativada.
➨ Ajustes finos e filtros de confirmação
• Volume clássico (barras): avalie se, durante a construção da causa, o esforço (volume) diminui a cada teste; excesso de volume tardio pode sinalizar redistribuição.
• OBV / Force Index: divergências positivas reforçam contagem de alta; negativas reforçam baixa.
• RSI / MACD: usados apenas como timers: cross ou falha em padrões de divergência perto de LPS/LPSY sugerem que o efeito está pronto para emergir.
• Market Profile / POC: se a POC permanece no centro da causa, projeções tendem a ser fiéis; deslocamento significativo da POC antes do rompimento reduz probabilidade de alvo máximo.
Limitações e advertências
Wyckoff foi enfático ao dizer que projeções não são promessa. Algumas causas rendem menos (25 – 50%) e outras superam 200%. O operador deve:
• Reavaliar contagem: se preço falhar acima de 50% da meta ou se novos ranges surgirem.
• Sincronizar múltiplos timeframes: contagem semanal sobrepõe diária; sem esse alinhamento, alvos podem se anular.
• Aceitar que eventos exógenos (earnings, crises, intervenção estatal) podem abortar efeitos mesmo após contagem robusta.
➨ Boas práticas operacionais
• Planilha de campanha
– Linha para count line, valor de box, nº boxes, reversão, alvo 50 / 100 / 150%.
– Check-boxes para eventos estruturais (SC, AR, ST, Spring, LPS etc.).
• Stops dinâmicos
– Inicie stop técnico abaixo do último LPS (acumulação) ou acima do último LPSY (distribuição).
– Trail conforme o preço cobre 50% da projeção.
• Piramidagem inteligente
– Adicione 1R no primeiro back-up após SOS / SOW.
– Não aumente posição após 100% da projeção, salvo nova re-acumulação confirmada.
• Journaling visual
– Cole P&F impresso ou screenshot no diário; anote emoções e observações sobre oferta/demanda.
| Ferramentas e software recomendados | ||
|---|---|---|
| Plataforma | Recursos P&F | Comentário |
| TradingView | – Escalas fixas – ATR – Scripts Wyckoff |
– Interatividade alta – Salva desenhos |
| StockCharts | – Conteúdo educacional – Scanner P&F |
– Ideal para estudar exemplos históricos |
| WyckoffAnalytics Suite | – Cursos e templates de contagem automática | – Pago – Ensina refinamentos avançados. |
| AmiBroker | – Fórmulas personalizáveis | – Útil para backtests quantitativos de alvos P&F |
| Excel / Google Sheets | – Planilhas manuais | – Exercício didático reforça compreensão |
Estudos de caso rápidos
• Cisco Systems (1994 – 2000)
– Contagem semanal: 110 boxes × US$ 0,50 × 3 = US$ 165.
– Efeito: alta de ~US$ 2,50 → US$ 180 (+7 000 %).
• PETR4 (2008 – 2009)
– Distribuição diária: 75 boxes × R$ 0,20 × 3 = R$ 45.
– Projeção alvo R$ 52 → R$ 7; mínimo atingido R$ 8 (cumpriu 94%).
• Mini-dólar WDO intraday (12 de abril de 2024)
– Re-acumulação 5 min: 18 boxes × 5 pts × 1 = 90 pts.
– Rompimento na sessão da tarde entregou 95 pts em 40 min.
Cada caso reforça que contagem horizontal é versátil, mas exige calibração de escala à realidade do ativo.
➨ Exercícios de fixação
• Imprima um P&F diário do índice BOVA11 dos últimos 18 meses; identifique a maior lateralidade e realize contagem completa.
• Compare o alvo obtido com projeção de Fibonacci 161,8% a partir do último LPS; descreva diferenças.
• Crie um diário visual de três ativos distintos (ação, futuro, cripto) e anote semanalmente a evolução do “efeito” versus sua contagem inicial.
